엔저 투자에 대한 인사이트 / 일본 철도 주식 투자, 일본 사철 투자

안녕하세요. PSY THINKTANK는 엔화 투자에 관한 인사이트를 제공하고자 해당 글을 작성하오니 참고 바랍니다.

엔화 투자에 숨은 위험

일본 엔화 값이 연일 저점을 돌파하는 가운데 엔화 투자에 대한 관심이 높아지고 있다. 이와 관련하여 일본 주식에 대한 투자 관심도가 높아지고 있으나, 실제 엔저를 이유로 많은 일본 기업의 주가는 현재 최고점을 찍고 있는 상황이다. 이는 기업 펀더멘털에 대한 리스크가 높아지고 있으며 단순히 환차익을 목표로 들어가기에는 엔화 평가절상과 함께 해당 주식 자산들의 변동성이 높아질 수 있다는 점이다. 또한 일반 기업에 대한 투자는 환율 외에도 경영 및 시장에 대한 리스크를 부담하는 것이기 위험이 상당하다.

반면에 미국 금리가 높은 상황에서 단순히 엔화를 보유하고 있는 것 또한 인플레이션이 주는 일반적인 혜택을 얻지 못해 상당한 기회비용이 따른다. 다시 말해 기초 자산 가격의 상승 하락 없이 온전히 엔화 금리 인상 이벤트에 대한 투자를 원하는 사람들에겐 델타 헤징이 상당히 난해할 수 있다.

일본은 철도가 민영화되어 있어서 투자가 가능하다. 이러한 일본 사철에 대한 투자는 엔화 가치가 온전히 상승하고 난 뒤에 상당한 장기적인 관점에서 상당한 이익을 창출할 수 있을 것이라 PSY THINKTANK는 기대하고 있다. 특히 금융위기가 와도 기본적으로 철도에 대한 수요는 감소하지 않고 오히려 상승할 수 있기 때문에 장기 투자에도 적합한 종목이다.

일본 철도 주식 투자 이유

1. 독점적 지배력에 기반을 둔 안정성

일본의 철도는 일본인이 사용하는 제1의 교통수단으로 엄청난 수요가 있는 반면에 철도 기업들은 과점 형태를 이루고 있어 사업의 안정성이 매우 뛰어나다.

철도란 일반적으로 처음에 투자할 당시 비용이 많이 들어가지만 이후에는 들어가는 비용이 적기 때문에 장기적인 관점에서 매우 유리한 사업 구조를 가지고 있다. 전적으로 내수 산업이기 때문에 새로운 경쟁의 진입이 없으며, 비행기와 다르게 도심을 관통한다는 점에서 그 경쟁력 높다.

도쿄와 같은 대도시의 인구 밀집은 철도 수요를 지속적으로 증가시키고 있다. 도심 교통의 핵심 역할을 하는 철도는 앞으로도 안정적인 수요를 예상할 수 있다. 일본의 고령화 문제는 철도 산업에도 영향을 미치며, 고령 승객을 위한 편의 시설과 서비스가 중요한 시장 기회를 제공한다. 고령화가 진행될수록 자동차 운전보다는 철도를 선호하게 된다. 그뿐만 아니라 일본은 인기 관광지로, 외국인 관광객의 증가가 철도 이용 증가로 이어지고 있다. 특히, 지방 관광지를 연결하는 철도 노선은 관광 산업 성장의 중요한 요소로 작용한다.

2. 낮은 주가

엔화의 가치라 낮은 상황에서 주가 또한 매우 낮기 때문에 외국인 입장에서는 철도 주식을 매우 저렴하게 살 수 있는 기회가 된다. 특히 부동산 자산을 많이 가지고 있는 철도 주식들은 현재 금리 인상에 대한 우려와 함께 투자 심리가 악화되어 주가가 높지 않다. 다만 실물 부동산 자산의 저평가는 장기적으로 봤을 때 해소될 것이라 판단하고 있다.

3. 안정적인 배당

일본 사철 기업들은 꾸준히 배당을 하고 있기 때문에 단순히 엔화를 보유하고 있는 것보다 높은 수익을 안겨준다. 특히 단순히 철도만 운영하고 있는 것이 아니라 철도 주변에 상가 및 호텔은 운영하는 경우가 많기 때문에 배당은 꾸준히 성장할 것으로 예상된다.

상장된 일본 철도·사철 기업

PSY THINTKANK는 현재 일본에 사장되어 있는 철도 기업 목록과 그 코드를 제공한다. 한국어 명칭은 네이버 주식을 참고하였으며 종목 코드로 검색할 경우 네이버에서 쉽게 검색할 수 있다. 대다수의 철도 기업이 현재 52주 최저가를 기록하고 있다. 일부 철도 주식은 여행 수요 증가에 따라 오히려 반등하는 모습을 보기기도 하다.

일본 상장 철도 회사 목록

회사 이름	지역	주요 노선	주식 코드
도부철도(Tobu Railway)	간토	이세사키선, 닛코선, 도부 도조선	TYO: 9001
세이부 홀딩스(Seibu Holdings)	간토	이케부쿠로선, 신주쿠선, 세이부 유라쿠초선	TYO: 9024
게이세이 전철(Keisei Electric Railway)	간토	본선, 나리타 공항선, 오시아게선	TYO: 9009
게이오(Keio Corporation)	간토	게이오선, 게이오 신선, 사가미하라선	TYO: 9008
오다큐 전철(Odakyu Electric Railway)	간토	오다와라선, 에노시마선, 타마선	TYO: 9007
도큐(Tokyu Corporation)	간토	도요코선, 덴엔토시선, 오이마치선	TYO: 9005
게이힌 급행철도(Keikyu Corporation)	간토	본선, 공항선, 다이시선	TYO: 9006
소테쓰 홀딩스(Sotetsu Holdings)	간토	본선, 이즈미노선	TYO: 9003
나고야 철도(Meitetsu)	주부	나고야 본선, 이누야마선, 고마키선	TYO: 9048
긴테쓰 철도(Kintetsu Railway)	긴키	오사카선, 나라선, 교토선	TYO: 9041
난카이 전기 철도(Nankai Electric Railway)	긴키	난카이 본선, 고야선	TYO: 9044
게이한 홀딩스(Keihan Holdings)	긴키	본선, 오토 선, 나카노시마 선	TYO: 9045
한큐 한신 홀딩스(Hankyu Hanshin Holdings)	긴키	한큐 본선, 다카라즈카 본선, 한신 본선	TYO: 9042
서일본 철도(Nishitetsu, Nishi-Nippon Railroad)	규슈	덴진 오무타 선, 다자이후 선	TYO: 9031
동일본 여객철도(JR East)	간토, 도호쿠	야마노테선, 주오선, 소부선 등	TYO: 9020
도카이 여객철도(JR Central)	주부	도카이도 신칸센, 주오 본선, 다카야마 본선	TYO: 9022
코베 전철(Kobe Electric Railway)	긴키	아리마선, 산다선, 고베 고속선	TYO: 9046
히로시마 전철(Hiroshima Electric Railway)	주고쿠	본선, 미야지마선, 우지나선	TYO: 9033

예를 들어 도쿄 중심에 있는 오다큐 전철을 보면 현재 주가가 상당히 낮은 상태이다. 반면에 나리타 공항선을 보유하고 있는 게이세이 전철의 경우 현재도 높은 가격을 유지하고 있다. PSY THINKTANK는 일본 부동산에 대한 빅데이터는 확보하지 못했기 때문에 구체적으로 어떤 기업을 사야 하는지에 대한 확실한 판단을 내릴 수는 없었다. 그러나 확실한 것은 낮은 주가와 낮은 엔화는 당분간 일본의 기간산업인 철도 기업들을 매수하기 좋은 시점이 도래했음을 알려준다.

오다큐 전철 주가

게이세이 전철

투자 시 주의사항

1. 장기적인 관점 투자 필요

일본 사철은 변동성이 높지 않다. 또한 금리 인상에 대한 우려로 당분간 저평가 받을 가능성이 높다. 따라서 장기적인 관점으로 분할 투자를 집행하여야 한다. 일본의 금리 인상이 가까워지고 있는 상황 속에서 일본 철도 기업들은 약세를 보일 가능성이 높다.

2. 낮은 배당

일본 사철 기업들의 배당 수준은 평균 약 2%이며, 이는 미국 국채보다 낮은 수준이다. 그럼에도 불구하고 인플레이션을 헤징하며 엔화를 단순히 들고 있는 것보다 수익률이 높다. 특히 철도라는 독점적인 사업 구조는 투자로서 상당히 메리트가 희귀성이 높다.

3. 최고의 매도 시기와는 정 반대 상황

일본 금리 인상이 끝난 시점은 엔화도 강세이며 부동산 시장도 강세로 전환될 가능성이 있다. 이 시기에 막대한 일본 부동산을 가지고 있는 일본 철도·사철 기업들이 주목받는다. 그런데 현재는 이제 막 일본에서 금리 인상이 논의되고 있으며 엔화도 약세다. 이러한 현상이 지속될 경우 일본 철도 및 사철 기업들은 시장의 외면을 받을 가능성이 있다.

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